识消保尔森将办公桌卜的资料搬了开来，然后把张匕膛删曰展了开来：“这就是日本，杰瑞，你应该比我熟悉，包括一都一道二府四十三县，保尔森投资组这一次的调查重点是日本的三大都市圈：东京圈，大除圈以及名古屋圈。旧岛年，日本的城市化率达到砧7，城市化进程进入稳定展阶段，其住房自有率达到了凹％。东京的地价从哟年开始上涨，进而传导至大除，再传导至名古屋，大阻的地价从,年开始上扬，而名古屋的地价则从,啮年开始启动。

在地价的上涨过程中，我们现，地价的上涨先是从商业用地开始，然后是住宅用地，而商业用地的涨幅普遍高于住宅用地！具体涨幅，以东京都为例，从懈年到,暇年之间，东京都的宅基地资产额由阐万亿日元上升到了汹万亿日元，增加了将近奶倍，其资产增长额度是同期日本凹增加额刀万亿的躬倍。包括东京在内的六大城市总体地价上涨四倍，饥复合年均增长率：一项投资在特定时期内的年度增长率指数为万％。哟年之后，这种情况表现的尤为明显！”

杰瑞抬起头，看了约翰保尔森一眼，“所以”

约翰保尔森笑了笑，“所以，从这些迹象来看，日本地产果真是如老板所说的一样，像是一个巨大的气泡在不断膨胀！知道最讽刺的事情是什么吗？根据保尔森投资组的调查估算，仅仅东京都的地价就相当于整个美国的总地价！而且，我们还现一个十分有趣的现象？”

杰瑞的眉头跳了一下，“哦？说说看！”约翰保尔森：“进入馏年后，三大商业圈的地价开始趋于平缓,我们还特意描绘了一张地价曲线，是这个，从,啮年广场协议之后，日元开始升值，进而带动地价飙升”呕年的地价投资收益率在旧％左右，到了,暇年，投资收益上升到了刃名左右，而到了,咽年，投资收益率则下降到了落左右！根据保尔森投资组对于国际游资的研究，我们觉得，在接下来的一段时间内，日本地产的泡沫将会被人戳破！日本政府是绝对不会允许日元升值萧条继续进行下去的，日本国民的宏观金融与国民凹四消费者物价指数：是反映与居民生活有关的商品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标形成一个巨大的反差小这真的是一件非常有趣的事情！”

杰瑞：“那么，保尔森投资组有什么建议？”

约翰保尔森：“我、弗雷多、还有亚美小姐的意思是，做空日本地产？”

“做空地产？”杰瑞惊讶的看着约输保尔森，要知道，现在的日本既没有。o担保债务凭证和。信用违约交换，也没有欧次级房屋贷款债券价格综合指数，次贷衍生债券综合指数，那么究竟要如何做空日本的房地产呢？杰瑞十分好奇。

约翰保尔森：“我们有两种方式做空房地产，第一，在期货市场做空与房地产相关的所有材料。包括水泥，钢铁，第二，我们可以利用对赌协议！”

杰瑞：“对赌协议？”

约翰保尔森：“是的，老板，如果你对日本五大钢铁公司有兴趣的话。我们完全可以利用这种对赌协议，大量吃进钢铁公司的股份，获得控股权，并不是问题”

杰瑞：“五大钢铁？这倒是非常具有诱惑力啊！不过，约翰。你说的对赌协议真的可行吗？”

约翰保尔森：“有一定的风险性，毕竟，我们并不知道日本地产未来的真正走势！”

杰瑞：“好了，别欺骗我了！看你的样子，我就知道你名经有了计划。说说吧！我洗耳恭听！”